8月13日，日本知名酒店集团Agora Hospitality Group (以下简称“Agora HG”或“集团”)正式发布2026财年中期经营业绩报告。

　　报告期内，受大阪‑关西世博会拉动效应逐步消退、中国赴日旅行需求回落等因素影响，集团上半年营收及利润较去年同期出现下滑，但整体经营规模依旧高于2024年同期水平。酒店核心房价指标实现正向增长，海外客源结构持续多元化，财务结构维持相对稳健。

　　营收利润阶段性承压，非经常性因素放大短期业绩波动

　　从核心营收数据来看，2026年上半年，集团实现合并营收42.17亿日元，对比2025年上半年的49.97亿日元，同比减少15.6%;营业利润2.04亿日元，同比大幅下滑59.8%;普通利润录得1.45亿日元，同比下降67.4%。归属于母公司所有者净利润为负5900万日元。

　　集团表示，期内营收下行主要由于关西地区酒店收入减少。除 Agora Place 大阪难波因租赁合同期满外，部分既有酒店收入亦低于去年同期;尽管新酒店开业带来新增收益贡献，但仍未能完全弥补上述减收影响。

　　利润端除收入下滑带来的影响外，本期确认1.3亿日元非现金股权激励费用，进一步压制营业利润表现。集团IR负责人表示，尽管上述因素对当期业绩造成影响，Agora HG核心业务依旧具备较强韧性。

　　普通利润的回落，除营业利润走弱之外，营业外费用中支付利息及权益法投资损失增加。另一方面，营业外收益中计入了汇兑收益及补偿金收入。此外，中期净利润为9,300万日元，但归属于非控股股东的中期净利润为1.52亿日元，因此归属于母公司股东的中期净利润出现亏损。

　　客源格局迭代优化，核心运营指标彰显运营实力

　　客源结构方面，2026年上半年，集团外籍游客住宿夜数占比从去年同期68.6%降至62.5%，日本住客佔比則由31.4%上升至37.5%。外籍游客占比下滑主要系2025年大阪世博会带来的境外客流红利消退，叠加中国赴日旅游需求阶段性回落所致。

　　值得关注的是，集团客源多元化转型成效显著，北美、韩国、中国台湾及东南亚地区客源需求稳步增长，在一定程度上缓解了中国客源减少带来的影响，外国住客结构进一步趋于多元化。

　　核心运营KPI展现出集团精细化运营的扎实成效。按可比酒店口径，2026年上半年集团整体入住率为84.1%，同比小幅下降3.2个百分点，主要是大阪区域依托世博会的超高景气度消退，回归常态化水平;而东京、京都核心商圈门店入住率持续保持高位，经营稳定性突出。

　　在房价端，集团实现稳定增长，按可比酒店口径，集团平均房价(ADR)达19786日元，同比提升1.8%。其中东京区域门店房价涨幅显著，完全覆盖大阪、京都门店为稳定入住率实施的战略性调价影响，整体收益管理能力得到进一步验证，住宿产品的市场竞争力持续提升。

　　财务底盘保持稳健，优化债务结构夯实长期经营基础

　　资产负债方面，集团整体资产负债结构稳健。截至2026年6月末，集团总资产达203.98亿日元，较2025年末小幅回落5.9亿日元，主要系非流动资产、存款及应收账款减少。另一方面，流动资产中，开发事业等支出金增加1.17亿日元。

　　集团有息负债规模87.43亿日元，较年末减少1.7亿日元，净有息负债基本持平，净负债权益比维持在0.97倍的低位水平，低于1倍警戒线，债务压力可控。同时，自有资本比率从2025年末的26.7%上升至27.4%，长期固定资产覆盖率达97.9%，显示其长期资金匹配度持续优化，财务稳定性进一步增强。

　　现金流方面，上半年，集团经营现金流基本持平，投资现金流净流出大幅收窄，融资现金流由正转负，主要用于偿还存量债务。虽然整体现金储备小幅回落，但一年内到期的长期借款较2025年末减少8.04亿日元，而长期借款增加6.34亿日元。反映集团主动优化债务期限结构，大幅压降长期借款当期到期规模。集团表示，拉长负债久期，整体融资结构更加健康，为后续稳定经营与战略布局筑牢资金基础。

　　展望未来，Agora HG表示，随着日本入境旅游市场逐步进入常态化发展阶段，集团将持续深耕东京、京都、大阪等核心目的地市场，优化客源结构，深化精细化运营管理，依托稳健的财务底盘，稳步推进业务优化升级，持续提升核心盈利能力与市场竞争力，实现集团长期稳健发展。

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