8月全球市场主线，是美联储紧缩预期与科技股分化同步演绎，叠加欧盟AI监管新规正式生效。联邦基金利率目标区间连续第九个月维持在3.50%至3.75%，主席沃什8月20日公布的FOMC会议纪要显示，9月加息仍摆在桌面上，市场对9月加息定价一度升至六成以上(Reuters)。受此推动，10年期美债收益率月内由4.68%升至4.759%，月底收盘首次站上4.75%关口，为2025年1月以来最高水平。

　　欧盟方面，欧盟委员会8月2日正式启动《人工智能法案》执法，要求生成式AI企业履行透明度与内容标识义务，违规最高可处以全球营业额6%罚款，进一步收紧AI企业合规成本。

　　利率与监管双重压力下，科技板块内部分化明显。科技七姐妹整体8月仅微涨0.15%，个股表现悬殊：特斯拉在首席执行官马斯克主导下上调Model Y美国售价后逆势领涨，单月涨14.24%;英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋所在公司受益AI芯片需求，股价上涨6.84%;苹果与微软分别上涨4.43%及4.03%;Alphabet单月重挫9.95%，亚马逊跌8.54%，跟踪中国科技股的纳斯达克金龙代理ETF PGJ亦下挫8.66%，纳指100全月上涨2.37%。数据显示，七姐妹均值与10年期收益率30日滚动相关系数已降至负0.165，负相关关系正在增强。

　　与此同时，公众线上搜索热度显示，科技股、AI芯片及半导体相关关键词单日搜索量出现今年少见跳升，反映投资者情绪随财报季与利率路径同步升温。

　　AMCAP国际集团分析师表示，8月市场已从降息交易切换为高利率下的选股博弈，企业能否在融资成本上升周期中维持利润率与合规成本可控，将决定其估值溢价能否延续。

　　AMCAP国际资管建议：利率维持高位、监管与分化风险并存之际，可优先配置现金流稳健、定价能力强且合规储备充足的龙头科技股，并适度控制对中国科技股及高杠杆资产的敞口以对冲利率波动风险。

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